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三点两段高效仓配，网格仓回报率较为可观。

社区团购的仓配模子为三点两段，中央仓是供应链枢纽，认真收货、存储、加工和出货
；网格仓为线路的中转站，认真收货、到团分拣和出货
；团长认真治理订单和消耗者自提。

现在中央仓主要由社区团购平台方自营，网格仓主要由效劳商运营，测算某代表性网格仓启动资金约为50万元，昔时投资回报率约33%，现金接纳周期约14个月，回报率较为可观。

订单密度是降低履约用度率的最主要因素，预计履约模式仍将一连优化与迭代。

社区团购履约用度中，仓储、装卸本钱约占23%，配送本钱占60%~75%，二者均保存显著的规模效应。各大平台仓配模式大同小异，竞争力差别主要在于细腻化治理能力与履历迭代。

现在仓储物流环节仍在一连迭代优化，我们以为行业未来可能的转变：

1）履约集中化发动中央仓需求增添、单仓面积提升、单位面积租金提升
；2）专业的网格仓效劳商将泛起
；3）终端履约走向标准化，自提冷柜或是偏向之一。

投资建议：关注社区团购平台方、仓储物流效劳商的投资时机。

仓储物流环节需要大宗资金投入，同时磨练公司组织治理能力，看好资源实力强、组织治理能力强、快速入局抢占先发优势（部分区域仓储资源有限）的美团(03690)、拼多多(PDD.US)，关注郁勃优选与十荟团
；同时建议关注仓储、装备、冷链物流等相关工业链时机，如AG8亚洲国际游戏集团供应链等。

危害提醒：1）行业竞争加剧
；2）政策羁系危害。